中东局势紧张导致能源价格一再升高，引发经济增长放缓与通货膨胀的双重担忧。
市场普遍预计，新加坡金融管理局将在4月小幅收紧货币政策，将新元名义有效汇率（S$NEER）的坡度提高50个基点至1%，但不会采取激进紧缩。但若油价长期高企并引发广泛价格压力，金管局未来或采取更强力度的收紧措施。
自2月28日伊朗战争爆发以来，原油价格已上涨约40%。这对央行带来挑战，是立即收紧政策应对通胀上升，还是采取宽松政策，以应对经济潜在拖累。
市场对金管局的政策预期也存在分歧。
星展银行高级经济师蔡汉廷接受《联合早报》访问时说，新加坡作为价格接受者且高度依赖能源进口，中东冲突的负面影响主要通过通胀显现。能源价格飙升，使政策决策更为复杂。
金管局主要有三种方式调整货币政策。一是调整汇率政策区间坡度，温和改变新元升值速度；二是调整政策区间宽度，控制汇率波动范围；三是调整政策区间中间轴，即立即改变汇率平均水平，这被视为最强力度的政策操作。
渣打银行亚细安及南亚首席经济师李韦虢预计，金管局4月会将坡度上调50个基点，但不会采取激进紧缩，即上调政策区间中间轴。
他解释：“政府仍需兼顾经济增长。在油价飙升前，由于关税、对人工智能（AI）资本支出可持续性担忧以及金融市场趋紧，经济增长的不确定因素已在上升。”
美国银行和花旗银行对4月的政策预测，同样是将坡度上调50个基点。
美国银行经济师在一份报告中指出，市场关注焦点是金管局4月之后的动作，即是否会效仿2022年做法，将政策区间中间轴上移。
报告认为，只有当核心通胀持续高于2.5%，且油价引发广泛价格压力时，金管局才可能上调政策区间中间轴。美国银行估算，如果未来12个月油价均价达到每桶95美元，新加坡核心通胀率一年后可能升至2.5%。
不过，报告指出，这一可能性仍较低。尽管油价飙升，但如果冲突未造成永久的供应损失，油市下半年可能恢复供过于求的局面。此外，除了中东局势外，美国最新针对新加坡半导体产业的301条款调查，也增加了经济增长不确定因素。
花旗银行的报告指出，如果金管局认为油价将长期高位运行，可能会考虑更激进的紧缩措施。“过去25年中，油价上涨时，金管局通常采取紧缩政策，因此它可能优先应对明显的通胀上行风险，而非难以量化的经济增长下行风险。”
华侨银行首席经济师林秀心和外汇策略师黄经隆的预测则偏向保守，认为金管局可能倾向于先保持观望，而非立即行动。但若进口通胀压力持续，政策收紧可能性将增加，包括可能上调政策区间坡度。
华侨银行测算，若平均原油价格从每桶约63美元升至92美元，可能会把2026年整体通胀率从约1.3%，推升至约1.8%。
